3000万亏损后的断舍离，内衣巨头出海四年终折戟

深圳汇洁股份宣布终止旗下品牌Understance运营，受美加关税波动与高额亏损影响，多伦多等地门店已关闭。出海并非遍地黄金，本土化成本与政策风险正成为跨境品牌的最大考题。

对于深圳汇洁集团股份有限公司（以下简称汇洁股份）而言，2025年的这个冬天来得有些冷。12月1日，其旗下跨境内衣品牌Understance在加拿大多伦多、温哥华和卡尔加里的线下门店全线关闭。四天后，汇洁股份正式发布公告，宣布终止Understance品牌的运营，并着手清理库存、退租仓库。

这意味着，这家拥有曼妮芬（Maniform）等知名品牌的国内内衣巨头，历时四年的北美DTC（直接面向消费者）品牌探索，正式画上了句号。

一份止损的决绝清单，数据的对比往往比感性的叙述更为残酷。根据公开财务数据，Understance在2024年全年实现了6011万元的营收，这对于一个起步不久的独立站品牌而言看似不错。然而，硬币的另一面是高昂的运营成本与难以覆盖的支出。

到了2025年上半年，该品牌不仅未能扭亏，反而录得净亏损3355万元。更尴尬的是，其营收仅占汇洁集团总营收的1.98%。对于一家市值数十亿的A股上市公司来说，这块业务就像一块食之无味，弃之可惜的鸡肋，直到亏损额度触及了管理层的底线。

汇洁股份的撤退显得十分果断，甚至可以说是壮士断腕。根据12月5日的公告，公司不仅要关闭门店，还需为提前退租北美仓库支付约300万加元（约合人民币1592万元）的违约金与押金损失。此外，截至2025年11月底，品牌账面价值约1049万加元的存货，也将在第四季度计提约1810万元的跌价准备。

宁愿一次性承担数千万元的关停损失，也要切断长期的出血点，这反映出资本市场对跨境项目的耐心正在耗尽。

在公告中，汇洁股份将关停的主要原因归结为中美、美加关税政策持续波动带来的不确定性风险。

这一表述并非空穴来风。过去一年间，北美贸易政策的风向标频繁变动。对于依赖中国供应链、主打北美市场的品牌而言，关税不仅意味着利润率的直接削减，更意味着定价策略的失效。Understance虽然试图通过高品质和舒适度打动北美消费者，但在高昂的店铺租金、人工成本以及不确定的关税三重挤压下，其原本的供应链优势被迅速摊薄。

行业观察人士指出，与Shein、Temu等平台型卖家不同，Understance走的是重资产的实体店+独立站模式。在温哥华和多伦多开设实体店，虽然有助于建立品牌信任，但在关税大棒挥舞的背景下，这种模式的抗风险能力显得尤为脆弱。

出海不是万能药

Understance的退场，给当下火热的品牌出海潮泼了一盆冷水。

近年来，国内内衣市场趋于饱和，爱慕、都市丽人、汇洁股份等传统巨头纷纷寻找第二增长曲线。Understance自2021年上线以来，曾被视为汇洁股份打开国际市场的桥头堡。它没有直接照搬国内的性感或聚拢概念，而是根据北美市场特点，主打大码、舒适与包容性，这种本土化的尝试一度被业内看好。

然而，本土化不仅仅是产品设计的适配，更是对合规成本、税务筹划以及政治风险的全面考量。2025年的市场环境告诉我们，仅凭优质的供应链和产品，已不足以在复杂的国际地缘政治博弈中站稳脚跟。当外部环境的不确定性（Uncertainty）超过了企业可控的经营范畴，收缩防线便成了唯一的生存法则。

汇洁股份的这次撤退，或许是2025年跨境电商行业的一个缩影。

过去几年，中国企业习惯了用增长掩盖问题，只要规模在涨，亏损可以被容忍。但随着全球经济环境的变化，特别是贸易保护主义的抬头，企业的经营逻辑正在发生根本性转变：从追求规模转向追求利润，从激进扩张转向现金流安全。

Understance的关闭并不意味着中国品牌出海的终结，但它确实标志着盲目试错时代的结束。对于更多的出海企业来说，如何建立更灵活的供应链反应机制，以及如何更精细地计算地缘政治风险成本，将是下一阶段必须补上的关键一课。

在多伦多的门店关闭后，汇洁股份将重新聚焦其国内主业。这不仅是一次业务的调整，更是一次对市场敬畏之心的回归。

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