年入47亿的深圳大卖!私有化退市

在全球智能家居领域的激烈竞争中，深圳晨北科技(Vesync)凭借四大品牌矩阵，实现了2024年6.53亿美元(约47亿人民币)的销售收入。然而，就在业绩创下历史新高、归母净利润达9,300万美元的背景下，这家"深圳大卖"却于2025年5月7日从香港联交所正式退市私有化。

业绩亮眼却选择隐退

Vesync私有化并非业绩不佳的无奈之举，而是基于多维度战略思考的主动选择。从2024年12月11日暂停交易到2025年5月7日正式退市，这家智能家电龙头用不到半年时间完成了身份转变。

私有化的核心驱动因素：

资本市场低估：尽管拥有全球领先的市场地位，公司在港股的估值却未能充分反映其真实价值

合规成本高企：上市公司需承担越来越多的信息披露与合规成本，私有化能显著降低这一负担

地缘政治风险：中美贸易关系变化和关税政策波动，需要更灵活的应对机制

长期战略自主：摆脱短期业绩压力，聚焦品牌建设和研发创新的长期投入

市场反应

Vesync的私有化方案设计精巧，为股东提供了灵活选择：每股可获得HK$5.60现金或1股顶层公司新股。要约方VictoryIIICo.,Ltd由创始团队间接全资持有，意味着创始人以约9.4亿港元的价格赎回了市场投资者手中的筹码。

退市前，Vesync市值约63.5亿港元，从恒生外资企业综合指数剔除后，截至4月24日完成最后交易。这一私有化进程得到DBSAsiaCapitalLimited的融资支持，以及Kirkland&Ellis与BakerMcKenzie的法律顾问服务。

私有化大潮来了

Vesync的退市并非孤例。2024年香港私有化退市公司约16家，2025年第一季度，香港退市私有化交易额已达40亿美元，超过2023全年水平。这一趋势反映了当前资本市场环境下企业的战略调整。一是上市红利减弱，港交所合规要求日趋严格，美国对中国企业的监管压力持续增加。二是智能家居赛道变化，消费升级推动IoT领域创新，但也要求企业有更灵活的经营策略。第三是随着其渠道融合加速，线上平台、线下零售与社交电商的边界日益模糊，需要整合式布局

Vesync的核心竞争力

退市后的Vesync将继续依托其四大品牌优势：Levoit(空气净化)、Cosori(厨房电器)、Etekcity(健康监测)和Pawsync(宠物智能)，在全球市场尤其是北美市场保持领先地位。

私有化后的战略重心：摆脱季报压力，加大研发投入与全球品牌建设，灵活调整供应链与渠道策略，应对国际贸易变局，为潜在并购与未来可能的再上市(A股或科创板)积蓄力量

从资本运作到产业回归

Vesync的私有化，是创始团队用金融工具重塑企业发展路径的典型案例。在资本助力企业成长后，创始人选择用9.4亿港元换回企业战略自主权，意味着从追逐市值增长转向关注产业根基的思维转变。

这种转变在当前地缘政治复杂、全球经济不确定性增加的背景下尤为重要。私有化为Vesync提供了更为敏捷的决策机制、更少的短期压力和更多的长期视角，使其能够在智能家居的长跑赛道中保持竞争力。

结语

Vesync的私有化退市，从一个侧面反映了中国跨境电商企业的成长与思变。在资本市场的助力下快速成长后，这些企业开始思考如何在波动的国际环境中构建更可持续的竞争优势。

对于行业来说，Vesync的退市不是终点，而是战略升级的起点。在未来，我们或将看到更多具备全球竞争力的中国企业采取类似策略，通过暂时隐退资本市场，聚焦产品与品牌，为下一轮增长蓄势。

Vesync的故事告诉我们：真正的价值创造不在于资本市场的短期表现，而在于产品力、品牌力与创新力的长期积累。在这个意义上，这次私有化不仅是一次金融交易，更是一次战略重生。