分钱，3亿！浙江大卖赚太多了

又是一轮现金雨！2025年10月中旬，杭州市的工具类目巨头，巨星科技将上半年业绩分红落地，以公司总股本1194478182股（都快赶上我手机号了）为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币2.50元，合计约2.986亿元。股权登记日定在2025年10月23日，除权除息日为10月24日，对不少长期持股的投资者来说，这既是实实在在的回报，也再次把这家浙江制造的现金分红传统推上台面。

上半年成绩单并不让人意外。公司2025年上半年实现营业收入约70.27亿元，归属于母公司股东的净利润12.73亿元，同比分别小幅增长与稳健上行。以这些数据为支撑，本次派息额约占同期归母净利润的比例并不算激进，但在行业内仍属可观。财报原件在公司半年度报告中有详细披露。

把目光拉回到过去一年，巨星科技的增长曲线其实从2024年就已有放量表现。2024年全年，公司营收147.95亿元，归母净利润23.04亿元，增幅均在三成左右，那一年，公司在产品端与渠道端的双向发力，给业绩提供了明显弹性。

读这家公司近两年的财报和行业研报，会发现两个关键词反复出现，电动化升级与海外渠道本地化。在产品端，电动工具从体量上虽然还不是最大的品类，但增速最快；行业与公司研究报告显示，电动工具的技术突破和量产投放，使其成为拉动利润的重要新引擎。另一方面，巨星在品牌化（自有品牌OBM）与跨境电商渠道的投入，让其在亚马逊、沃尔玛、HomeDepot等线上线下渠道的覆盖更深，带来了客单价与毛利率的改善空间。

从地域结构看，欧美市场仍是巨星的主战场，2025年上半年公司披露，美国市场贡献占比约65%，欧洲约25.66%，合计远超九成的营收来源仍来自海外。这样一方面说明公司在海外渠道的渗透与大客户合作（大型零售商与经销商网络）十分成功，另一方面也意味着其业绩对外部宏观与政策（如关税、汇率、当地市场需求）也是相当敏感，能走某些业绩变化来看到。

巨星近年来一直保持较为稳定的现金回报节奏，近两年公司通过年内多次派息、回购等方式回馈股东的案例并不少见。此次近3亿的半年度派息，既延续了这一传统，也在一定程度上成为公司盈利兑现的具体体现（尤其对长期持股者更具吸引力）。当然，公司过去的分红节奏与金额，会随着当期利润、资本开支和并购计划等而调整。

不过任何亮眼的分红背后，都有值得关注的矛盾面，尤其是在目前的市场环境下。电动工具的毛利率相对手工具存在差异，且电动化领域的竞争逐渐白热化，公司95%以上收入来自海外，汇率波动、地域政策与关税的任何变化都会放大对利润的影响；与此同时，海外产能布局（越南、东南亚等）虽然降低了关税风险，但长期看也带来了成本结构与管理复杂度的转变。这些变量与经营节奏一起，决定了未来盈利能力还有这么大方的分红计划能否持续亮眼。

稳定的销售渠道、正在扩容的电动工具业务、正在拓展的产品品类，以及全球化的产能布局共同支持了这次近3亿元的现金派发。与此同时，欧美市场的高度依赖和电动化品类的盈利表现，仍是观察这家巨头下一步表现时不得不盯的两个维度。

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