亚马逊终结沃尔玛13年霸主地位！！

美国零售史上，一个很有象征意义的座次变了。

2026年《财富》美国500强榜单中，亚马逊首次登上榜首，沃尔玛退居第二。这意味着，沃尔玛自2012年以来连续13年占据第一的位置被打破。《财富》榜单按公司年度营收排序，GeekWire援引榜单信息称，亚马逊2025年营收突破7000亿美元，同比增长12%，而它二十多年前第一次进入《财富》500强时，只排在第492位。

这不是一个简单的电商超过超市的故事。从数字看，亚马逊2025年净销售额达到7169亿美元，沃尔玛2026财年收入为7132亿美元，两家公司差距越来月小。不过沃尔玛依然是全球线下零售巨头，每周服务约2.8亿名顾客和会员，全球门店和电商网站覆盖19个国家。但亚马逊这次超过沃尔玛，靠的不是单一零售业务，而是电商、卖家服务、广告、云计算和AI基础设施一起撑起来的收入结构。

这个排名变化最值得看的，其实是第三方卖家业务。

亚马逊年报显示，2025年第三方卖家服务收入达到1721.62亿美元，高于2024年的1561.46亿美元。这里面包括佣金、履约、配送以及其他卖家相关服务收入。也就是说，亚马逊不是只靠自己卖货，而是通过全球卖家在平台上的交易、广告和履约服务持续赚钱而且越赚越多。第三方卖家越活跃，平台的服务收入、FBA使用、广告投放也会随之放大。

这也是亚马逊和沃尔玛最不同的地方。沃尔玛的核心仍然是强大的实体零售和会员体系，而亚马逊更像一个围绕交易搭起来的基础设施公司。一个卖家在亚马逊上做生意，同时使用店铺、FBA、Prime配送、站内广告、品牌旗舰店、视频广告、数据工具，甚至在后台越来越多接触AI生成Listing、广告优化和客服工具。卖家卖出去的是产品，亚马逊赚到的是一整条服务链的钱，而卖家是亚马逊造血链条上源源不断的能源。

广告业务的增长更明显。2025年，亚马逊广告服务收入达到686.35亿美元，2024年为562.14亿美元。亚马逊在年报中解释，广告服务面向卖家、供应商、出版商、作者等，形式包括Sponsored Ads、展示广告和视频广告。对于卖家来说，亚马逊站内流量早已不是自然流量为主的时代。广告预算、素材质量、关键词效率、视频内容和转化数据，正在决定很多品类的利润空间。

真正把亚马逊和传统零售拉开估值想象力的，是AWS。

2025年，AWS收入达到1287.25亿美元，同比增长20%；AWS经营利润456.06亿美元，超过亚马逊整体经营利润的一半。相比之下，北美业务经营利润为296.19亿美元，国际业务经营利润为47.5亿美元。换句话说，亚马逊虽然以电商被大众熟知，但利润弹性很大一部分来自云计算。

AI正在让这个差距继续扩大。亚马逊2025年自由现金流从上一年的382亿美元降至112亿美元，主要原因是资本开支大幅增加，而公司明确表示，这主要反映了对人工智能的投资。亚马逊CEO Andy Jassy也在2025年报中提到，AWS年化收入已达到1420亿美元，而全球IT支出仍有约85%停留在线下本地部署；他同时强调，AI不是一个独立项目，而是会重塑亚马逊几乎所有客户体验的乘数。

这对卖家并不是遥远的科技叙事。AI会先体现在更直接的运营环节：搜索排序更智能，广告匹配更细，商品图和视频生成更快，客服自动化更成熟，仓储预测和配送调度更精确。亚马逊投入AI和AWS，最终仍然会回到交易效率、广告效率和履约效率上。

所以，亚马逊登榜首更像是全球零售商业模式的一次切换，过去的第一名属于门店网络，现在的第一名属于平台、卖家、广告、云和AI共同组成的系统。

对亚马逊卖家而言，平台越强，机会越大，规则也越细；流量越精准，竞争成本也越透明。亚马逊已经不只是一个卖货平台，它越来越像全球消费品出海的操作系统。

沃尔玛没有输掉零售，亚马逊也不是只赢在电商。真正改变格局的，是亚马逊把零售生意做成了一套技术和服务生意。

这个第一名，属于亚马逊，也属于过去二十多年全球线上消费、第三方卖家和云计算一起推出来的时代。

各位亚马逊卖家也属实是参与了一把千亿级的大买卖！