一年12亿电商、4亿货代，三态到底算什么公司？

深圳有家叫三态的公司，外圈很多人分不清它算卖货的还是发货的。

其实三态是老牌大卖了了，从2007年就开始做的卖家，比安克创新还要早。那么我们从2025年年报的数字看，这两件事它都在做，而且都不小。跨境电商零售业务当年营收12.65亿元，出口跨境电商物流业务营收4.25亿元，合计接近17亿。二者之间的比例大概是三比一，也就是说，每四块钱收入里，有一块来自帮别的卖家发货。

但2025年三态财报最让人注意的数字，不是营收，是净利润，归属于上市公司股东的净利润4864万元，同比增长238.52%，虽然利润不多但是增长很快，那么是什么原因呢？

要理解这个数字为什么值得关注，得先说说2024年发生了什么。那一年，三态的决策层把钱押在了两个方向，一是跟着行业风向进入TikTok、Temu、SHEIN等新兴平台，运营支出明显增加；二是大规模推进海外仓备货，完整建了一套从选品到物流的海外仓履约体系。这两件事短期都没有产生对应的利润，前者的收益周期较长，后者按谨慎性原则计提了大额存货跌价准备。结果就是，2024年净利润同比大幅下滑。

到了2025年，三态换了一种打法。没有继续追规模，而是调整定价策略、压缩低效SKU、把存货减值损失降下来。与此同时，AI工具被引入商品定价和选品流程，系统根据价格弹性模型和历史销售数据，对100万个以上在售SKU进行动态定价。收入端只是微降了3.39%，但利润大幅回升。

少卖一点没关系，只要每笔生意都更划算。

物流这条线同样有三态自己的特点。三态的货代模式是轻资产，不建自有仓库，不购置运力，核心是用IT系统整合第三方承运商资源。自研的智选物流系统能根据时效、成本、渠道稳定性等维度，为每一票货实时匹配最优方案。目前物流服务覆盖全球220多个国家和地区，日处理包裹能力超过50万个，注册会员超10万家。作为深圳市重点物流企业，它同时是亚马逊、Walmart平台的推荐物流服务商，也获得了Shopify、AliExpress、eBay、Coupang等多个平台的认可。

2025年物流业务营收从上一年的4.41亿元小幅降至4.25亿元，降幅约3.57%，背后是地缘局势引发的燃油价格波动和部分通道稳定性下降。但毛利率反而有所提升，从年报来看，似乎是大客户定制化方案和分层定价在这里发挥了作用。

除了这两条主线，在跨境大卖都在加注AI的时代，三态还在试一件更小但更新的事，AISaaS软件业务。他们开发了一套涵盖外观专利、图形商标、文本商标、平台政策和版权的自动化检测产品，底层用的是NLP、计算机视觉和多模态大语言模型。这个方向其实市场也非常的成熟了，但是以往的行业需要依赖于人工检索和经验累积，而跨境卖家一旦涉及侵权，面临的是整家店铺被关的风险，如果只是靠人工核查那么效率就很低、成本也会很高。睿观侵权雷达目前已覆盖超过200万个商品的风险检测，2025年签约了阿里巴巴海外数字商业、兰亭集势等头部卖家。

软件业务当前在总营收里的占比还很小，但三态已经把一笔原本计划用于建设义乌仓的募投资金变更到了这里，项目总投资超过1.18亿元。高利润率结构、可复制的SaaS模型，是这个商业模式被重视的原因，总管行业内软件应用的大哥，如紫鸟，领星等都是出了名的高毛利，利润羡慕的一些卖家直流口水。

对于不熟悉这家公司的圈外人来说，你可以了解下这家2023年在深交所创业板上市的，2007年从跨境零售起步，2009年衍生出物流业务，近几年开始在AI软件上做投入的公司。现在三条业务线各自对应不同的商业逻辑，电商靠选品效率和平台流量，物流靠系统整合和网络规模，AISaaS做的是知识产权合规这个相对垂直的场景。

当同时期的赛维，傲基已经迈入百亿，通拓卖身易佰，铺货大卖三态虽然没有易佰和亚声威格傲人的成绩，但至少它还在牌桌上，只要在牌桌上啥时候都有机会。AI大跃进的时代，跨境的格局又是否会再次进行大调整呢？

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